运动鞋服上市公司半年报可圈可点现金流向好

cayla001 · 发表于 2019-9-11 14:56:00

近日，2019年半年财报全部披露结束，除了贵人鸟业绩亏损外，国内运动鞋服上市公司基本表现可圈可点。
半年报数据显示，安踏2019年上半年营收增速达40.3%至148.1亿元；李宁上半年同比增加33%，营收达62.55亿元；特步上半年收入增加23.0%至33.57亿元；361度营收同比增长7.3%，达32.368亿元人民币；比音勒芬上半年营收8.46亿元，增速为25.15%；探路者营收6.91亿元，增速为-21.16%。
通过系统梳理安踏、李宁等六家上市公司年报数据指标，直观展现产业发展质量。
行业发展超预期，头部企业可圈可点
可选消费一向受经济波动较为敏感，国内服装消费增速从2012年的20%左右降至目前的低个位数，在2018年下半年这一放缓趋势愈加明显。但运动鞋服龙头仍保持双位数以上的较快增长。
体育是一个非常广泛的行业，不仅与健康和锻炼相关，且具备竞技性、观赏性、娱乐性以及社交属性，同时也是教育的重要组成部分。因此无论经济形势如何，居民的运动健身需求不减。运动鞋服行业韧性较强，具有弱周期属性，表现优于服装行业整体。
根据欧睿国际的研究报告，2018年中国运动鞋服市场规模达2800亿元，同比增长19.5%，预计未来五年将保持9%以上的复合增长率，到2023年市场规模将突破4500亿元。
安踏和李宁作为在港股上市的运动鞋服行业龙头企业，通过营收和净利润两项关键财务指标与A股上市公司进行对比。
东方财富网choice数据显示，2018年半年业绩统计，安踏当时营收为105.5亿元，在国内A股所有上市公司中排名298。而到了今年，在A股3684家上市公司里，安踏的营收总排名为226名，比上年大幅提升了72位，超过了国泰君安、复星医药、中铝国际等行业巨头；盈利扣除非经常损益，安踏体育挤进百强，超过苏宁易购、国电电力、南方航空、葛洲坝等一大批知名企业。
李宁2018半年营收47.1亿元，在A股上市公司排名618位，到了今年营业收入提升至479名，而盈利扣除非经常损益后，排名423位。
安踏和李宁的盈利排名均大幅领先营收排名，反映企业发展含金量十足。
现金流向好，还存在“少数派”
现金流从某种意义来说，比营收和利润更重要，决定着企业的发展。如果收入和利润的连续增长，但是没有伴随着相应的现金流入，说明公司的营收只是“水中花镜中月”，并没有收获现金，这往往预示着一定风险。
运动鞋服上市公司的营收继续保持增长，背后的现金流状况也持续向好。
财报显示，安踏经营活动产生现金净额为34.41亿元，同比增长133.16%；李宁同比增长106.93%至13.66亿元；特步同比增长87.42%至4.22亿元；361度增长28.15%，达到0.28亿元；主营运动商务服装的比音勒芬，经营活动产生现金净额为0.91亿元，同比增长121.24%；探路者的经营活动现金净额则为负值，-0.85亿元，同比增长59.62%。
这其中，安踏和李宁以及特步的现金流状况表现优异，安踏可以在A股3687家上市公司里排到115名，李宁则能挤进前300名，均大幅领先其营收排名。
上半年业绩有所改善的361度，在现金流这一指标上则勉强达标，增幅远远落后前三家公司。
比音勒芬的现金流大幅改善，归功于动销良好提升了盈利水平。公司年中终端门店数量798家，同比净增113家，开店计划稳步推进。
现金流唯一为负值的探路者，上半年公司营收也同比下降，主要因为此前偏离主业，在旅游以及投资板块上过于激进，拖累了整体业务。如今虽然痛定思痛聚焦户外鞋服，效果逐步显现，产品竞争力有所提升，但公司“造血”能力恢复如常还需时日。
研发投入持续增长，推动龙头公司估值走高
根据天风证券数据显示，2018年中国体育用户市场本土品牌市场份额为28.6%，国际品牌则高达54.3%。
在运动鞋服行业，商品的专业性和功能性成为引领创新的原动力。耐克等龙头企业正是抓住需求运动类目细分化和时尚风两大势头，在研发上持续投入。
对于国内体育品牌来说，要追赶上耐克、阿迪这样的巨头还有很长一段距离，这中间没有捷径，只有脚踏实地投入研发和创新。
财报显示，运动鞋服上市公司研发投入整体同比增加。安踏在今年上半年研发上的费用投入为3.55亿元，同期为2.95亿元；李宁研发费用1.31亿元，同期0.61亿元；特步研发费用为0.81亿元，同期0.71亿元；361度研发费用为1亿元，同期1.09亿元；比音勒芬0.29亿元，同期0.15亿元；探路者研发0.14亿元，同期0.17亿元。
安踏、李宁和比音勒芬的研发费用同比大幅提升，361度研发开支略微缩水，探路者则降幅明显。
也正是因为运动鞋服龙头企业在研发上的重金投入，推动营收和利润实现良性增长，市场份额扩大，这使得相关公司在资本市场也同样获得了突出的表现。
因为成长性空间，A股服装板块相关公司估值明显偏低，比如歌力思的市盈率为13.7倍、地素时尚13.2倍、九牧王10.2倍。而安踏和李宁的市盈率分别为33倍和38倍，比音勒芬21.65倍，361度9.02倍，特步13.18倍，探路者为21倍。
市值1563亿元的安踏和485亿元的李宁今年以来涨幅巨大，犹如大象起舞，但资本市场仍继续给予高估值，显然对其未来成长性更为看好。
详情请见以下链接：http://www.cnxz.cn/news/201909/11/372947.html

请用心听 · 发表于 2019-9-26 17:44:00

公司介绍：河北保定喜连连箱包厂是一家集生产，研发，销售为一体的箱包公司，2006年开始从事皮具箱包行业，一路的刻苦学习与不断进步。短短几年时间就已经掌握了行业的开发设计生产核心技术。主要从事书包，背包，单肩包，双肩包，电脑背包，斜挎包。等系列产品的研发，生产，销售。目前公司经营的“拓王”品牌，在阿里巴巴，淘包，天猫，京东，亚马逊都有代理销售。产品不仅在国内销售，还有出口美国，日本，新加坡，欧洲等国家。因产品定位“拓王品质，3年可退”在市场上口碑很好，也使公司能够走向快速的发展。
主要出口国家：韩国，日本，美国，意大利，俄罗斯等欧洲国家
主营产品：商务双肩包、女士双肩包、电脑包、水洗包，购物袋
自主品牌：布雀鸟
自身优势：源头工厂，分销代理，一件代发，贴牌加工，定制生产，新品研发，OEM,ODM
工厂名：河北保定喜连连箱包工厂
工厂地址：河北保定白沟镇工业园区
邮箱地址：12360719yuer@qq.com
联系人：15932270770 （微信同）杨生
阿里巴巴国内店铺地址：https://backpacka.1688.com
Company introduction: Hebei Baoding Xilian Luggage Factory is a luggage company which integrates production, research and development and sales. It began to engage in leather luggage industry in 2006. It has been studying hard and making progress all the way. Short In a few years, we have mastered the core technology of industry development, design and production. Mainly engaged in school bags, backpacks, one-shoulder bags, shoulder bags, computer backpacks, oblique bag. R&D, Production and Sales of Series Products。 At present, the company operates "Tuowang" brand, in Alibaba, Taobao, Tianmao, Jingdong, Amazon have agent sales. Products are not only sold domestically, but also exported to the United States, Japan, Singapore and Europe.
Continental and other countries. Because of product positioning, "Tuowang quality, three years can be retreated" has a good reputation in the market, and also enables the company to move towards rapid development.
Main exporting countries: Korea, Japan, the United States, Italy, Russia and other European countries
Main products: business backpack, ladies backpack, computer bag, washing bag, shopping bag
Independent Brand: Bruckbird
Advantages: Source factory, distribution agent, one agent
Factory Name: Hebei Baoding Xilian Luggage Factory
Factory Address: Baigou Town Industrial Park, Baoding, Hebei Province
Contact person: 15932270770 (Weixintong) Yang Sheng
E-mail address: 12360719 yuer@qq.com
Alibaba Domestic Store Address: https://backpacka.1688.com

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